약칭하여 극협(劇協)이라고도 한다. 좌익연극이 활개를 치던 광복 직후 그들에 대항하여 슬롯 머신 이기는 방법극을 수립하기 위한 목적으로 설립되었으며, 1930년대 극예술연구회의 신극정신을 이어받았다.
이 극단은 극작가슬롯 머신 이기는 방법(柳致眞)을 고문으로 하고,이해랑(李海浪)·김동원(金東園)· 이화삼(李化三) · 박상익(朴商翊)·김선영(金鮮英)등으로 조직되었다.
1947년 1월 31일에 극예술원이라는 명칭으로 출발했다가 슬롯 머신 이기는 방법의 <조국>(2막) 공연의 성공을 계기로 자신감을 얻어, 발전적으로 해체하면서 새로운 진용을 보강하여 극예술협회라는 명칭으로 재창립하였다.
슬롯 머신 이기는 방법 작 · 연출의 <자명고>, 슬롯 머신 이기는 방법 작, 이화삼 연출의 <마의태자>, 앤더슨 작, 슬롯 머신 이기는 방법 연출의 <목격자>, 진우촌(秦雨村) 작, 이화삼 연출의 <왕소군 王昭君> 등을 공연했으며, 유성애(柳誠愛) · 이애경(李愛景) · 장일호(張一湖) · 오사량(吳史良) · 주경선(朱敬仙) 등의 연기자를 보강하였다.
그 뒤이광래(李光來)의 <청춘>(슬롯 머신 이기는 방법 연출), 슬롯 머신 이기는 방법의 <대춘향전>, 부처 작 <포오기>, 진우촌 작 <죄> 등을 공연했다. 그러나 슬롯 머신 이기는 방법의 작품에만 의존하여 폐쇄성을 드러내고 침체됐다는 비판을 받게 되자, 방향을 바꾸어 오영진(吳泳鎭)의 <살아 있는 이중생 각하>와 윤방일(尹芳一)의 <자유를 찾는 사람들> 등을 슬롯 머신 이기는 방법하였다.
그러다가 1950년 1월에 국립극장이 설립되자 국립극장의 전속극단 신극협의회(약칭 新協)로 흡수되었다. 극협은 만 3년 동안 19회의 슬롯 머신 이기는 방법을 가졌는데, 창작극 11편, 번역극 3편, 소설 각색극 1편을 슬롯 머신 이기는 방법하였다.
작가별로는 슬롯 머신 이기는 방법이 9편으로 압도적이고, 진우촌 2편, 윤방일 1편, 오영진 1편, 정비석(鄭飛石) 1편, 이광래 1편, 미국극 2편, 중국극 2편으로 분류할 수 있다.
극협이 공연한 연극들의 주제는 대체로 좌우익을 막론하고 광복 직후 연극들의 공통적인 주제였던 애국과 혼란한 사회를 비판한 풍자적인 작품들이었다. 극협은 반공의 기수로서 혼란기에 슬롯 머신 이기는 방법극의 정통을 이은 신극운동의 중심적 극단이었다.