1912년 서울 출생으로, 본명은 이순재(李順載)이다. 배재고보 연극부에서 김동원 등과 활동했다. 일본에서 3년간 수학한 뒤 서울로 돌아와 1931년 ‘슬롯 머신 돈 따는 법시대’에 입사했다. 1938년 「한강」(방한준 감독)의 각색을 맡아 시나리오작가 활동을 시작했으며, 1939년 『조선일보』 시나리오 현상공모에서 「드메」로 1등에 당선되었다. 이어서 「성황당」(방한준 감독, 1939)의 각색으로 인정을 받았다.
1939년 조선문화슬롯 머신 돈 따는 법협회 제작의 군국주의 슬롯 머신 돈 따는 법 「국기 아래서 나는 죽으리」, 1940년 「바다의 빛」을 연출하면서 슬롯 머신 돈 따는 법 감독으로 활동하기 시작했다. 같은 해 김유영 감독의 슬롯 머신 돈 따는 법 「수선화」의 각색을 맡았다.
슬롯 머신 돈 따는 법계에서 주로 활동하던 이 시절에는 이익이란 필명을 사용했으나, 1940년대에 연극, 악극 슬롯에서 활동하기 시작하면서 김화랑이란 예명을 사용했다. 1942년 박구, 안익조가 세운 신흥악극단의 문예부에 참여하여 악극 대본 극작 및 연출 활동을 했다. 1943년 손일평, 곽태용, 정유웅, 양석천 등과 유락좌를 창단하여 악극 대본을 썼고, 당대 스타 가수인 신카나리아와 결혼했다. 1943~1944년까지는 라미라가극단에서 극작, 연출을 했다.
해방 후에는 대도회악극단, 무궁화악극단, 새별악극단, 백조악극단, 국도악극단, 수도악극단 등에서 극작 및 구성, 연출가로 활동슬롯 머신 돈 따는 법. 1946년 KBS에서 김희창, 한운사 등과 함께 방송작가로 활동하기도 했고, 6·25전쟁 기에는 아내 신카나리아와 함께 국방부 정훈국 문예중대에 편입되어 종군 연예활동을 슬롯 머신 돈 따는 법. 1952년 부산에서 악극단 호화선을 창립, 부산극장에서 「굳세어라 금순아」를 공연했고, 이때 황해와 백설희가 명연기를 펼쳤다. 이후 악극 「밤에 우는 새」, 「낙동강 칠백리」, 쇼 「연애할 시간도 없다」, 악극 「혈투」, 「사랑과 죄」 등을 직접 각색, 연출슬롯 머신 돈 따는 법. 1954년 환도하여 국도극장에서 그랜드쇼 「춤추는 호화선」을 공연했고, 임화수가 창설한 한국연예주식회사의 문예부 책임자를 맡기도 슬롯 머신 돈 따는 법.
1950년대 후반 악극이 쇠퇴하고 슬롯 머신 돈 따는 법가 부흥하자 다시 슬롯 머신 돈 따는 법계로 돌아와 약 30여 편의 슬롯 머신 돈 따는 법를 연출했다. 악극단에서부터 희극에 가까운 코믹 터치, 명랑한 촌극무대, 슬랩스틱(slapstick) 무대구성에 장기를 보여왔던 그는 1950년대 말에는 코미디언들을 내세운 슬롯 머신 돈 따는 법들을 만들어 인기 몰이를 했다. 홀쭉이(양석천)와 뚱뚱이(양훈)란 예명으로 유명한 콤비 코미디언을 기용하여 「사람 팔자 알 수 없다」(1958), 「홀쭉이 뚱뚱이 논산훈련소에 가다」(1959) 등의 캐릭터 코미디를 만들었다. 그 외에 「오형제」(1959), 「아내를 빼앗긴 사나이」(1962), 「살살이 몰랐지?」(1966), 「 남정임 여군에 가다」(1968) 등을 연출했다. 1970년대 초까지 슬롯 머신 돈 따는 법감독으로 활동하다가, 1977년 고혈압으로 급서했다.