1980년 11월 정치활동금지조치가 해제된 뒤 유치송(柳致松)과 신상우(辛相佑)를 중심으로 구야당계 정치인들이 주축이 되어 과거 정치에 참여하지 않았던 신인들을 많이 포섭하여 1981년 1월 창당되었다. 창당대회에서 채택한 강령과 기본정책에 나타난 당의 이념은 의회보더 랜드 2 슬롯 머신주의에 입각한 평화적 정권교체, 기업의 자율과 공정한 분배, 언론자유창달, 평화적 보더 랜드 2 슬롯 머신통일 등이다.
창당대회에서 유치송을 총재 및 대통령후보로 선출하였고, 신상우가 사무총장에 임명되었다. 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당은 1981년 2월 제12대 대통령선거에 유치송을 후보자로 내세워 참여하였으나, 7.7%를 얻는데 그쳤다. 그러나 이 해 3월 실시된 제11대 국회의원선 거에서는 전체 유효투표의 21.6%를 획득하여 지역구와 전국구를 합쳐 총 81석의 의석을 확보하였으며, 그에 따라 제5공화국의 제1야당으로 부상하였다.
제11대 국회 개원 이후 한편으로는 집권 세력에 협조하면서 다른 한편으로는 보더 랜드 2 슬롯 머신화를 위하여 노력하는 타협노선에 따라 활동하여 대중으로부터 야당성이 약하다는 비판을 받았다. 1984년 4월과 11월에 정치활동이 금지되었던 많은 수의 야당계 구정치인들의 정치활동이 허용되자, 그들 다수는 김영삼(金泳三)과 김대중(金大中)의 지원하에 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당(新韓民主黨)이라는 새로운 강성야당을 창당하기 위한 활동을 전개하였다.
보더 랜드 2 슬롯 머신한국당의 야당성 결여에 비판적이었던 국민대중은 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당에 지지를 보냈고, 이러한 여론의 동향에 따라 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당에 소속되어 있던 10여 명의 국회의원들이 탈당, 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당 창당에 참여하였다. 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당은 이러한 충격을 수습하면서 1985년 2월 실시된 제12대 국회의원선거에 참여하여 지역구와 전국구를 합쳐 총 35석을 확보하였다. 이는 제11대 국회의원선거에서 확보하였던 의석에서 절반 이상을 상실한 것이었다.
반면, 선거 직전에 창당된 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당은 지역구와 전국구를 합쳐 총 67석을 확보하였다. 이로써, 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당은 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당에 제1야당의 지위를 빼앗겼고, 소속 국회의원들이 그 해 4월 잇따라 탈당, 신한보더 랜드 2 슬롯 머신당에 입당함으로써 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당에는 국회의원 당선자 3명만 남게 되었다.
이 후 유치송을 중심으로 당을 재건하려 하였으나 결실을 거두지 못하였으며, 시일이 경과하자 원외지구당 위원장들마저 다수 탈당하였다. 보더 랜드 2 슬롯 머신한국당은 1988년 4월에 실시된 제13대 국회의원선거에 5명의 지역구입후보자를 내세우고 참여하였으나 총재 유치송을 비롯하여 전원이 낙선하였다. 이처럼 국회 의원선거에서 당선자를 단 1명도 내지 못함에 따라 정당법에 의거 정당등록이 취소되어, 소멸되었다.