경상북도 상주 출신. 호는 뇌허(雷虛). 아버지는 학수(學洙)이며, 어머니는 전주이씨이다.
1913년 상주동해사(東海寺)로 출가하여, 1914년 상주남장사(南長寺)에서 사미계(沙彌戒)를 받았다. 1916년 승려의 도첩(度牒)을 받고 상주보통슈 의 슬롯 머신를 졸업하였으며, 1919년에는 상주남명학원(南明學院)에서 사집과(四集科)를 수료하였다. 1923년김룡사(金龍寺) 지방슈 의 슬롯 머신를, 1928년 일본 릿쇼대학(立正大學) 전문부 종교과를 졸업한 뒤, 같은 해 6월 경성실업전수슈 의 슬롯 머신의 교원이 되었다.
1930년 남장사에서 혜봉(慧峰)을 법사(法師)로 법맥을 이어받아 뇌허라는 법호를 받았다. 1932년 릿쇼대학 학부 종교과를 최우수 성적으로 졸업한 뒤, 3년 동안 슈 의 슬롯 머신교리발달사를 연구하였다. 그리고 1936년릿쇼대학 전문부의 종교과 전임강사가 되었다. 1940년 귀국하여 김룡사에서 대덕(大德) 법계를 받았으며, 1941년 경상북도 오산슈 의 슬롯 머신학교(五山佛敎學校: 지금의 능인고등학교)의 교장에 취임하였다.
1941년 경성의 혜화전문학교 강사 겸 생도주사(生徒主事)에 취임한 이래 생도과장을 거쳐서 1943년에 교수가 되었다. 그리고 1944년 조선슈 의 슬롯 머신 중앙포교사 및 조선슈 의 슬롯 머신 교학위원으로 취임하였다. 1947년 동국대학교 교수가 된 이후 부학장·학장·대학원장, 슈 의 슬롯 머신문화연구소 소장 등을 거치면서 후학들을 양성하는 한편, 많은 저술을 남겼다. 동국대학교 외에도 서울대학교·성균관대학교·고려대학교 등에서 강의하여 슈 의 슬롯 머신전파에 힘썼다.
1946년 조선슈 의 슬롯 머신 법규위원 및 상벌위원, 1947년 조선슈 의 슬롯 머신 법계고시위원, 1952년 고등고시위원으로 위촉되었다. 1962년 동국대학교 대학원에서 명예철학박사학위를 받았고, 1970년 국민훈장동백장을 받았으며, 1972년 학술원공로상을 받은 뒤 학술원의 종신회원이 되었다. 특히, 세계적인 슈 의 슬롯 머신학의 연구를 학계에 정착시킨 공로자로서 후학들을 지도함에 있어서는 언제나 열과 성의를 다하였다.
대표적인 저술로는 『슈 의 슬롯 머신학개론』·『삼국시대의 슈 의 슬롯 머신사상』·『선종사상사』·『슈 의 슬롯 머신교리발달사』 등이 있으며, 대표적인 논문으로는 「슈 의 슬롯 머신의 호국사상」·「선종소의경에 대하여」 등을 들 수 있다. 현재 슈 의 슬롯 머신계에서는 그의 평소업적을 추모하기 위하여 뇌허학술상을 제정하여 매년 수상하고 있다.